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數(shù)據(jù)背后的海信----財(cái)報(bào)篇

來源:DISCIEN        編輯:lsy631994092    2020-08-28 10:01:24     加入收藏    咨詢

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8月24日晚間,海信視像正式對外披露了更名后的首份半年報(bào),這份姍姍來遲的報(bào)告一發(fā)布便再次聚焦了公眾的眼光。在“疫情當(dāng)下”市場環(huán)境嚴(yán)峻的上半年,海信視像營收卻逆風(fēng)增長5.3%,Q2的經(jīng)營利潤率更是達(dá)到了近三年的歷史最高位。

  8月24日晚間,海信視像正式對外披露了更名后的首份半年報(bào),這份姍姍來遲的報(bào)告一發(fā)布便再次聚焦了公眾的眼光。在“疫情當(dāng)下”市場環(huán)境嚴(yán)峻的上半年,海信視像營收卻逆風(fēng)增長5.3%,Q2的經(jīng)營利潤率更是達(dá)到了近三年的歷史最高位。 在電視行業(yè)整體規(guī)模縮水的背景下(今年上半年全球電視出貨同比縮減10.2%),海信視像保持業(yè)績高速增長實(shí)屬不易。亮眼財(cái)報(bào)背后的海信做了哪些努力?漂亮數(shù)據(jù)下是否危機(jī)潛伏?一探究竟。

圖一:海信季度營收走勢

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數(shù)據(jù)來源:DISCIEN整理 單位:億元(人民幣)

  從營收的構(gòu)成來看:主營業(yè)務(wù)的收入與去年同期持平,其他業(yè)務(wù)收入比重有所增長,但所帶來的利潤增長仍然有限。在經(jīng)營活動所產(chǎn)生的營收和支出中,今年上半年面板價格一路狂跌所帶來的成本下降、線上渠道的拓展有效提升了營銷效率所帶來的銷售費(fèi)用縮減、通過投資理財(cái)和匯率操作實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)費(fèi)用方面的創(chuàng)收均為海信報(bào)告期內(nèi)的節(jié)流項(xiàng)目。但在研發(fā)費(fèi)用上,卻持續(xù)增加對智能電視SOC規(guī)模化應(yīng)用的金額補(bǔ)助。芯片產(chǎn)業(yè)的全面布局,表達(dá)了海信深耕上游產(chǎn)業(yè)鏈的決心。

圖二:海信主要營收指標(biāo)

圖片

數(shù)據(jù)來源:DISCIEN整理 單位:億元(人民幣)

  從經(jīng)營現(xiàn)金流來看 :海信在Q1受疫情影響經(jīng)濟(jì)活動被動受阻,經(jīng)營現(xiàn)金流凈額低于去年同期表現(xiàn)。而Q2電視出貨量伴隨市場復(fù)蘇也出現(xiàn)了回升,資金的回籠充沛了經(jīng)營現(xiàn)金流。但從資金流向具體明細(xì)來看,通過銷售商品、提供勞務(wù)所獲得的現(xiàn)金流入同比縮減了10%,這也與主營業(yè)務(wù)與去年持平表達(dá)意思一致,從主要營收角度探析的海信并沒有擺脫今年上半年國際環(huán)境蕭條的背景成為市場中的一匹“黑馬”。而支撐海信經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額大增的主要項(xiàng)目是成本的縮減,購買商品的支出也同比減少了14.7%。 同時,政府刺激經(jīng)濟(jì)政策給予企業(yè)的支持補(bǔ)助也不容忽視,今年上半年繳納稅費(fèi)所導(dǎo)致的現(xiàn)金凈流出與去年同期相比減少了約1億人民幣 。由此可見,海信經(jīng)營現(xiàn)金流凈額的大幅增長是依托更嚴(yán)格的成本管控和政府的稅費(fèi)減免。

圖三:海信現(xiàn)金流走勢

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數(shù)據(jù)來源:DISCIEN整理

  從投資現(xiàn)金流來看 :Q1海信有過7.2億元的投資回收入賬,彼時緩解了經(jīng)營現(xiàn)金流銳減的壓力。Q2在經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)的同時也加大了投資力度:5月,為間接取得青島海信智能電子科技有限公司所持有的嶗山研發(fā)中心的相關(guān)土地及房屋建筑物產(chǎn)權(quán),海信視像斥資8.7億受讓青島海信智能電子科技全部股權(quán),這筆巨額投資直接導(dǎo)致了海信視像當(dāng)月4.5億現(xiàn)金的流出 (剩余款項(xiàng)于6個月內(nèi)付清)。

  從籌資現(xiàn)金流來看 :本期增加了對股東的現(xiàn)金回報(bào)約3億。與此同時,舉債規(guī)模債務(wù)償還均同比減少了約72%,償還債務(wù)支付的現(xiàn)金也足夠覆蓋借款所獲得的現(xiàn)金。由此看來,目前海信視像不存在現(xiàn)金流上的壓力,并且還有足夠的現(xiàn)金用來分配股東

  總結(jié):基于海信的主要營收指標(biāo)和現(xiàn)金流三要素來分析,今年上半年海信視像的確給投資者帶來了驚喜,本期現(xiàn)金余額達(dá)20.6億,相比去年同期增長了89% 。但也正如上文所述,海信的營業(yè)收入、經(jīng)營活動現(xiàn)金流的流入等指標(biāo)的好轉(zhuǎn)鮮有主營業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)的部分,或者說,更名后的海信營收來源更為廣闊,營收的邊界在不斷外探。在成本方面,海信出貨規(guī)模的拓展和上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同整合能力加強(qiáng)的優(yōu)勢得以體現(xiàn),成本的管控和市場策略的調(diào)整減少了疫情對海信出貨規(guī)模的影響。

  在全球疫情的沖擊下,在電視出貨量額齊降的上半年,海信能實(shí)現(xiàn)總體營收的同比增幅已然讓人側(cè)目。而回歸市場,海信的出貨表現(xiàn)也足夠優(yōu)秀。海外市場延續(xù)高增長態(tài)勢,多區(qū)域市場占有率進(jìn)一步提升......多變的市場環(huán)境總是一把雙刃劍,有企業(yè)在逆境中跌倒從此一蹶不振,也總有企業(yè)能披荊斬棘打破規(guī)模和體量的天花板。在被疫情籠罩的上半年,海信具體市場表現(xiàn)如何?在未來愈加激烈的市場競爭中,海信會走向何方?請見下篇:“數(shù)據(jù)背后的海信----市場篇 ”。

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